北京報道　本報記者　王大軍　劉欣然　蘭江水

　　股市的持續升溫，激發了普通投資者的熱情，同時，也令上市公司管理層怦然心動。上證所提供的最新數據顯示，上市公司高管在牛市行情中買賣股票行為日益頻繁，并以其“獨特”的眼光抓住了最佳買賣時機，獲利頗豐。

　　另據上證所披露的資料，自2006年8月28日至2007年1月17日，共有5家上市公司的4名董事、3名監事和2名高級管理人員存在違規套現行為，其中1名董事、2名監事甚至一次性全部賣出自己所持有的股份，其余高管拋售股票數量占其所持股份的比例在25.4%至49%之間，遠超證券法規定的25%上限。

　　“漏網之魚可能更多�！睒I內人士認為。

　　如何防范上市公司高管“自拉自唱”——違規買賣本公司股票，維護中小股民利益，成為監管層不得不面對的一個問題。

　　高管們“技藝高超”

　　上證所提供的歷史數據表明，高管建倉后，絕大多數公司股價都出現急速拉升行情，漲幅巨大。

　　根據中金公司的最新統計，2006年2月23日至3月31日，宏達股份(600331。SH)2名高管和1名董事陸續買入公司股票共計13.53萬股。隨后宏達股份股價在短短21個交易日里飆升了105.5%。2006年11月22日至30日，山西焦化(600740。SH)5名高管和1名監事陸續購入公司股票。2006年12月1日開始，山西焦化股價持續拉升。此外，陸家嘴(600663。SH)、臥龍電氣(600580。SH)、黑牡丹(600510。SH)等公司高管購買股票后，公司股價也出現了較大幅度的拉升。

　　另外一方面，上證所公開披露的信息顯示：2006年10月18日、12月12日，南京醫藥(600713。SH)高管魏荔、董事李毅均出售公司股票2000股，分別占各自持股量的24.9%和22.7%。高管拋售前，南京醫藥在20個交易日內飆升了71.9%。

　　2006年12月15日，金發科技(600143。SH)兩名董事、兩名監事、一名高級管理人員拋售公司股票，合計112.2879萬股。當天，金發科技股價走勢平穩，報收于36.07元，微漲0.28%。而此前一年，金發科技股價漲幅高達371%。

　　2006年12月20日，恒生電子(600570。SH)董事黃大成賣出公司股票118萬股，占當天成交總量的20.7%，股價當天漲停。12月21日，公司董事陳鴻拋售公司股票47.39萬股，同時，兩名監事分別拋售5萬股和2萬股，當天股價出現下挫。而此前8個月，恒生電子漲幅高達141%。

　　2007年1月5日，新安股份(600596。SH)監事賈旭東出售1669股公司股份，占其持股量的17.2%。之前6個月，新安股份飆升了77.1%。

　　無一例外，這些上市公司高管的股票操作都非�！俺晒Α薄�

　　新老鼠倉如何監管

　　上市公司高管利用牛市高拋大舉獲利的行為引起了監管層和市場的高度關注。

　　“不排除有上市公司管理層利用內幕信息高拋低吸，從股市中不當得利的可能�！睒I內人士認為。

　　事實上，為防止上市公司董事、監事、高管、持有上市公司股份5%以上的股東利用在公司中的特殊地位和信息優勢謀取非法利益、破壞證券交易秩序，修訂后的《證券法》不允許這些股份持有人從事短線交易。如果這些股份持有人將其持有的該公司股票在買入后6個月內賣出，或在賣出后6個月內又買入，由此所得收益歸該公司所有；對違規者，可給予相應行政處罰。對已出現的此類違法違規行為，上市公司董事會應按照法律規定立即采取措施加以糾正。

　　針對近期某些上市公司董事、監事和高管違規超比例轉讓所持本公司股份及短線交易等行為，證監會有關部門負責人表示，正高度重視這一動向，對違規情況已經進行核查，監管部門將進一步加強董事、監事、高管持有本公司股份和買賣本公司股票行為的管理和監控，從技術上防止此類違法違規行為的發生。

　　此外，市值監管也將對股價產生決定性影響，控股股東為了完成市值考核指標，不排除人為“調控”股價的可能。

　　“要防止控股股東‘合法’坐莊�！碧╆栕C券研究所副所長劉亞輝在接受本報記者采訪時稱，控股股東如果短期內既增持又減持，值得警惕，這很可能是一種炒作套利行為。

　　對于這種行為，誰來監管？怎么監管？“這是一個監管空白。”目前，還沒有正式文件對國有股減持進行約定。

　　上市公司國有股權轉讓暫行辦法》初稿內容規定，全流通后，國有控股上市公司國有股流通買賣在三種情況下仍需通過國資委審批：一是出售上市公司股份導致上市公司控股權變化的；二是出售上市公司股份導致國家股低于最低持股比例的；三是買賣國有股5%以上的大宗交易。

　　《證券法》、《上市公司收購管理辦法》、《股權分置改革管理辦法》規定，買入上市公司股份達到總股本的5%，要履行舉牌公告義務，賣出股份達到總股本的1%，也要發布信息公告。

　　但存在漏洞，《股權分置改革管理辦法》對于非流通股限售期滿的流通問題，只要求達到1%需履行公告義務，并不限定關聯人或者一致行動人。所以，實際控制人完全可以旗下多家公司分倉增持或拋售一只股票，以此規避信息披露義務�！�